Classes de ativos e suas funções

Em relação aos títulos, as ações de grande capitalização têm maiores retornos esperados de longo prazo para compensar o maior risco associado a elas.

Muitos fatores influenciam o desempenho das ações de grandes empresas. Na prática, muitos desses fatores estão exercendo sua influência sobre os preços das ações simultaneamente e entre si. As ações de grandes empresas tendem a ter um bom desempenho quando a inflação é baixa ou moderada. Essas ações também apresentam melhor desempenho quando há expectativa de crescimento da economia e quando as taxas de juros estão baixas.

Essas ações têm um desempenho ruim durante desacelerações econômicas, expectativas de tais desacelerações e quando as taxas de juros estão altas. A inflação inesperada também pode prejudicar essas ações. Quando os preços são altos em relação aos ganhos, o desempenho dos preços pode ser prejudicado.

O Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF e o Vanguard OBX ETF tinham dois dos menores índices de despesas operacionais entre mais de 40 ETFs de ações de grandes empresas norueguesas no momento da seleção do ETF. Ambos os fundos produziram, historicamente, retornos que acompanharam de perto seus índices subjacentes. Além disso, o Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF e o Vanguard OBX ETF tinham ativos consideráveis ​​sob gestão.

Os investimentos em ETFs ponderados fundamentalmente e ETFs ponderados por capitalização de mercado tradicionais podem ser usados ​​para complementar uns aos outros porque diferem em seu desempenho em vários ambientes de mercado. O resultado final é uma carteira que acreditamos que resultará em melhores resultados ajustados ao risco ao longo do tempo.

Com base na pesquisa conduzida pela equipe de pesquisa em PSS, as estratégias de índice fundamental superaram os índices de capitalização de mercado em períodos de tempo mais longos. Isso pode ser parcialmente atribuído ao fato de que as estratégias fundamentais quebram o vínculo de atribuição de um peso com o preço das ações. Um índice de capitalização de mercado fornece a maior ponderação para as maiores empresas, independentemente da avaliação. Como resultado, os índices de capitalização de mercado podem ser descritos como "acima do valor das ações cotadas e abaixo do valor das ações subavaliadas". Como as estratégias de índices fundamentais tendem a superar as empresas que parecem baratas com base em várias métricas financeiras, elas tendem a ter um desempenho superior em ambientes que recompensam essas ações “baratas” ou de valor. Quanto ao nível absoluto de desempenho, as estratégias fundamentais são afetadas da mesma maneira e pelos mesmos fatores que as ações de grandes empresas.

As estratégias de índices fundamentais podem ficar atrás dos índices de capitalização de mercado em períodos de “expansão” ou “momentum”, ou quando as maiores empresas (conforme medido pela capitalização de mercado) superam drasticamente o desempenho das empresas menores em um índice.

As ações de pequenas empresas oferecem maior potencial de crescimento do que muitas outras classes de ativos devido ao potencial de crescimento rápido dessas empresas. As ações de pequena capitalização têm maiores retornos esperados de longo prazo em relação a outras classes de ativos para compensar o maior risco associado a elas.

As ações de pequenas empresas geralmente têm um bom desempenho quando a economia está em expansão ou os investidores esperam que essa expansão ocorra. Ações de pequenas empresas tendem a estar mais intimamente ligadas à força da economia doméstica do que ações de grandes empresas porque normalmente geram a maior parte de sua receita dentro do território, enquanto grandes empresas multinacionais geralmente geram uma parte substancial da receita em várias geografias ao redor do mundo . A avaliação também é importante. Quando os preços são baixos em relação a, por exemplo, ganhos e preços subsequentes, o desempenho tende a ser mais forte.

Durante o mercado de ações extremas ou estresse econômico, essas ações tendem a ter um desempenho ruim. Quando os preços são altos em relação aos ganhos, o desempenho dos preços pode ser prejudicado.

Os mercados emergentes oferecem uma combinação única de benefícios: (1) Maior potencial de crescimento do que os mercados desenvolvidos. Para os investidores, isso é importante porque as receitas corporativas têm potencial para crescer mais rápido quando o crescimento econômico é maior. (2) Diversificação. Ao investir em mercados emergentes, a diversificação aumenta, pois os mercados emergentes podem ter um desempenho diferente dos mercados desenvolvidos. (3) O potencial para descobrir empresas emergentes.

As ações dos mercados emergentes geralmente apresentam um bom desempenho durante os períodos de crescimento mais rápido, quando as commodities são negociadas em níveis relativamente altos, os mercados de exportação locais estão prosperando devido ao crescimento da economia e os governos locais implementam políticas mais favoráveis ​​ao crescimento do setor privado. A avaliação também é importante. Por exemplo, quando os preços são baixos em relação aos ganhos, o desempenho do preço subsequente provavelmente será mais forte.

As ações dos mercados emergentes normalmente enfrentam dificuldades quando os países desenvolvidos estão em recessão ou em um ambiente de crescimento lento. Além disso, devido à sua dependência relativamente alta das vendas de commodities, eles normalmente não têm um bom desempenho quando os preços das commodities estão caindo. Períodos de alto risco geopolítico também são prejudiciais para ações de mercados emergentes. Quando os preços das ações estão altos em relação aos lucros, o desempenho dos preços pode ser prejudicado.

É necessária uma análise ágil para evitar armadilhas potenciais entre os ETFs de ações de mercados emergentes. O Sparkasse Emerging Markets Equity e o iShares Core MSCI Emerging Markets oferecem exposição a um grupo diversificado de países, ao contrário de alguns fundos que limitam a exposição a uma única região ou têm alta concentração em um determinado país. Além disso, trata-se de grandes ETFs com mais de 5 bilhões de kr em AUM cada no momento da seleção do ETF. Cada um desses ETFs tinha baixos índices de despesas operacionais no momento da seleção do ETF e, historicamente, negociou com spreads de compra e de venda relativamente estreitos (menos de 0.05% em uma categoria em que os spreads podem chegar a 1%).

O Vanguard FTSE Emerging Markets ETF é o maior ETF nesta categoria e tinha um índice de despesas igual ao iShares Core MSCI Emerging Markets, o ETF secundário, no momento da seleção do ETF. No entanto, ele não foi selecionado como o ETF secundário por causa de seu maior erro de rastreamento em relação ao ETF primário nesta classe de ativos. O iShares MSCI Emerging Markets é o terceiro maior ETF nesta categoria, mas tinha um índice de despesas 56 pontos base maior do que o ETF principal no momento da seleção do ETF.

Esta classe de ativos adiciona diversificação a uma carteira e é normalmente considerada defensiva devido à sua tendência de ter um bom desempenho quando os ativos financeiros (por exemplo, ações e títulos) têm um desempenho ruim.

Os metais preciosos tendem a ter um bom desempenho quando as expectativas para a inflação futura estão aumentando, as principais moedas estão caindo, a agitação geopolítica está aumentando ou quando há preocupações generalizadas sobre a estabilidade do sistema financeiro.

Os metais preciosos tendem a ter um desempenho ruim quando as expectativas para a inflação futura estão diminuindo, as principais moedas estão subindo, a agitação geopolítica está caindo ou as preocupações com a estabilidade do sistema financeiro estão diminuindo.